Платежеспособность – это способность организации своевременно исполнять свои обязательства по оплате перед кредиторами, за счет имеющихся в распоряжении организации денежных средств.
Оценка платежеспособности организации – это систематическое определение показателей, характеризующих платежеспособность организации на основе её бухгалтерского баланса с применением стандартных формул расчета.
Платежеспособность и ликвидность относятся к критериям определения финансовой устойчивости организации и, соответственно, для определения степени кредитного риска.
Как следует из определения, платежеспособность – это способность произвести своевременную оплату. В большинстве случаев оплата осуществляется денежными средствами.
Вопрос, где у организации денежные средства?
Ответ: Денежные средства организации размещены в различные активы, точнее во внеоборотные активы (Раздел I бухгалтерского баланса) и оборотные активы (Раздел II бухгалтерского баланса).
Внеоборотные активы – это основные средства (здания, строения, оборудование и т.п.), это долгосрочные финансовые вложения или инвестиции и т.п., то есть то, что в повседневной деятельности организации не будет использоваться в целях оплаты.
Оборотные активы – это активы, которые участвуют в основном производственном цикле организации, это денежные средства для закупки ресурсов и расчетов с поставщиками, товарные и прочие запасы, дебиторская задолженность покупателей за поставленный им товар, краткосрочные финансовые вложения и т.п.
Кредиторы, как правило, предпочитают получить оплату денежными средствами, а не прочими активами. Следовательно возникают такие вопросы, как:
- какой объем денежных средств есть у организации на счетах и в кассе?
- как быстро организация сможет обратить прочие свои активы в денежную форму по рыночной цене?
С первым вопросом все более-менее понятно, а вот в отношении второго и было введено понятие ликвидности, т.е. свойство каждого конкретного актива быть обращенным в денежную форму в максимально короткий срок и по рыночной стоимости.
Так, укрупненно, активы организации ранжируются в порядке убывания ликвидности:
- денежные средства (строка бухгалтерского баланса 1250);
- финансовые вложения (стр.1240);
- дебиторская задолженность (стр.1230).
- запасы (стр.1210)
- основные средства (стр.1150)
С помощью такого ранжирования представляется возможность рассчитать ряд коэффициентов ликвидности, а именно:
Коэффициент текущей ликвидности – коэффициент отражающий способность организации погасить все текущие краткосрочные обязательства в течение одного года. Коэффициент рассчитывается как отношение текущих оборотных активов (строка 1200 бухгалтерского баланса) к текущим краткосрочным обязательствам, которые включают краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, обязательства по налоговым платежам и текущий платежи по долгосрочным займам (сумма строк 1510, 1520 и 1550).
К.тл (Current Ratio) = (стр,1200) / (стр.1510+ стр.1520+ стр.1550)
Если расчетная величина текущей ликвидности соответствует среднему значению по отрасли (или чуть выше), то считается, что это приемлемо, т.е. платежеспособность организации находится на среднерыночном уровне.
Если расчетная величина текущей ликвидности заметно ниже чем среднее значение по отрасли и/или меньше 1, то это может указывать на повышенный риск возможного дефолта.
Коэффициент быстрой ликвидности – более точный коэффициент, нежели коэф. текущей ликвидности, который следует применять к организациям, для которых характерен значительно более долгий период оборачивания запасов в денежные средства.
При расчете Кбл из числителя исключаются Запасы (строка 1210 бухгалтерского баланса), а также прочие медленно реализуемые активы.
К.бл (Quick Ratio) = (стр,1200 – стр,1210) / (стр.1510+ стр.1520+ стр.1550)
Если расчетная величина меньше 1, то это означает что у организации недостаточно ликвидных активов для того, чтобы рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, т.е. высокий риск того, что такая организация может просрочить платежи по предоставленному ей коммерческому кредиту.
Кбл для большинства отраслей должен быть больше 1, однако сверх высокий Кбл характеризует, что у организации накопился и бездействует капитал, который не реинвестируется в оборот.
Если Кбл значительно меньше Ктл, то это означает, что оборотный капитал компании сильно зависим от величины запасов, что для таких отраслей, как ритейловые продажи, является вполне нормальным.
Коэффициент абсолютной ликвидности – самый консервативный из всех коэффициентов ликвидности, характеризиует способность компании исполнить свои текущие краткосрочные обязательства только за счет денежных средств, денежных эквивалентов и краткосрочных вложений. Иными словами, коэффициент демонстрирует какую часть краткосрочных обязательств при самых неблагоприятных обстоятельствах организация сможет быстро оплатить.
К.ал (Cash Ratio) = (стр,1240 + стр,1250) / (стр.1510+ стр.1520+ стр.1550)
Как и в предыдущих коэффициентах, расчетное значение, близкое к единице, свидетельствует о достаточности денежных средств для покрытия текущих обязательств. Значения ниже 1 говорят о недостаточности денежных средств, значения выше 1 свидетельствуют об избытке денежных средств. Все, что в разы выше 1, может свидетельствовать о неэффективном управлении капиталом.
Коэффициенты ликвидности дают представление о платежеспособности организации в течение 1 года, но только на их основании нельзя осуществить полноценную оценку платежеспособности организации. Следует проанализировать такие коэффициенты как:
Коэффициент независимости (автономии) капитала – характеризует, какая часть активов покрывается собственными средствами организации.
Коэффициент зависимости – обратная величина, которая характеризует долю активов организации покрытую за счет привлеченных средств.
Финансовый леверидж – отношение всех заемных средств к собственному капиталу.
Показатели из этой группы коэффициентов характеризуют общий уровень долговой нагрузки на организацию, что соответствущим образом корректируют комплексную оценку платежеспособности организации.
Также во внимание следует принять коэффициенты деловой активности организации, а именно:
Цикл оборотного капитала , который представляет собой период времени, исчисляемый с момента, когда денежные средства компании были инвестированы в ресурсы до момента, когда организация получила денежные средства за реализацию готовой продукции. Данная величина включает в себя три показателя:
Оборачиваемость запасов – показывает какое количество раз организация использовала имеющийся остаток запасов за анализируемый период времени.
К.оз = Выручка / Запасы
К.оз (в днях) = 365 / К.оз
Показатель в днях характеризует средний срок, в течение которого организация использует имеющиеся запасы.
Оборачиваемость дебиторской задолженности – показывает какое количество раз организация получила оплату от своих дебиторов в размере среднего остатка дебиторской задолженности.
К.одз = Выручка / Запасы
К.одз (в днях) = 365 / К.одз
Показатель в днях характеризует средний срок, в течение которого организация получает денежные средства от своих дебиторов.
Оборачиваемость кредиторской задолженности – показывает скорость погашения организацией своей задолженности перед поставщиками, а именно количество раз организация погасила среднюю величину своей задолженности за период (обычно за год).
К.окз = (Себестоимость продаж + (Запасы на конец периода – Запасы на начало периода)) / Кредиторскую задолженность
К.одз (в днях) = 365 / К.окз
Показатель в днях характеризует средний срок, в течение которого организация осуществляет оплату своим кредиторам.
Следует отметить, что это далеко не исчерпывающий перечень коэффициентов, используемых при комплексной оценке платежеспособности организации. Более того, стоит не забывать, что оценка всех описанных показателей и коэффициентов осуществляется на срезе показателей бухгалтерской отчетности, т.е. в определенный момент времени.
В целях достижения более объективной оценки платежеспособности организации, анализ коэффициентов следует делать на более продолжительном промежутке времени, чем один год, а также учитывать особенности отрасли, в которой организация осуществляет свою деятельность и среднеотраслевые показатели.
Чем объективнее будет произведена оценка платежеспособности организации, тем точнее можно оценить кредитные риски, связанные с такой организацией.
Если Вам нужна консультация по оценке платежеспособности организации пишите на адрес info@tci-rus.com.
Если Вам понравилась статья и Вы хотите узнать больше, пишите на адрес info@tci-rus.com.
